Netflix ayant déclaré précédemment qu'elle n'était pas disposée à revoir son offre à la hausse, etSe retirer de la compétitionParamount Skydance officiellementAnnoncerParamount a conclu un accord de fusion avec Warner Bros. Discovery (WBD). Pour faciliter cette opération, Paramount a versé à Netflix une indemnité de rupture colossale de 28 milliards de dollars au nom de Warner Bros. Discovery.
Les actions ont été vendues à 31 dollars chacune, remplissant ainsi trois engagements clés envers les théâtres et les organismes de réglementation.
Selon l'accord officiel, Paramount acquerra Warner Bros. Discovery pour 31 dollars par action. Afin d'apaiser les inquiétudes de l'industrie cinématographique hollywoodienne et des instances de régulation internationales concernant un « monopole du marché » et la « destruction des sorties en salles », Paramount a pris plusieurs engagements importants dans le contrat :
• Garantir la production cinématographique :La société issue de la fusion garantit la production et la distribution d'au moins 30 films de cinéma par an.
• Maintenir la période d'exploitation en salles :Tous les films destinés au cinéma doivent garantir une période d'exclusivité d'au moins 45 jours en salles avant leur sortie en VOD (vidéo à la demande) ou sur leurs propres plateformes de streaming (en fait, Netflix a finalement fait un compromis et accepté cette clause lors de négociations précédentes).
• Délai d'achèvement prévu :Les deux parties prévoient que cet accord historique sera officiellement finalisé au troisième trimestre 2026.
L'ultime bataille entre les liens politiques et le contrôle antitrust
Comparativement à l'approche initiale de Netflix, qui consistait à acquérir sélectivement Warner Bros. Studios et HBO, l'avantage de Paramount réside dans sa volonté d'absorber l'ensemble de l'écosystème Warner Bros., y compris les réseaux de télévision par câble traditionnels, de plus en plus en déclin.
Cependant, acquérir l'entreprise est une chose, mais savoir si elle pourra passer avec succès l'examen anti-monopole en est une autre.
Il est largement admis que David Ellison, PDG de Paramount, et son père, le milliardaire Larry Ellison, entretiennent des liens politiques et commerciaux étroits avec l'administration Trump, ce qui pourrait potentiellement entraîner un examen approfondi au niveau fédéral. Cependant, des difficultés subsistent aux niveaux local et international : le procureur général de Californie, Rob Bonta, a récemment déclaré qu'il suivrait de près l'affaire, et face à la surveillance accrue des organismes de réglementation étrangers, la fusion demeure source d'incertitudes.
Les retards ont un coût élevé : Paramount risque des milliards de dollars.
Pour démontrer sa détermination à gagner, Paramount a signé des clauses de défaut et de retard extrêmement strictes.
Si la transaction est retardée en raison d'un examen réglementaire ou d'autres facteurs, Paramount devra verser à Warner Bros. Discovery une « frais de suivi journaliers » pouvant atteindre 0.25 $ par action et par trimestre, à compter du 30 septembre 2026. Plus stupéfiant encore, si la transaction est finalement bloquée par les autorités de réglementation, Paramount devra verser à Warner Bros. Discovery la somme astronomique de 7 milliards de dollars en frais de rupture.
Analyse des points de vue
En apparence, Netflix a perdu la bataille contre Warner Bros. ; mais en termes de stratégie commerciale et de santé financière, Netflix est probablement le véritable gagnant.
Netflix a non seulement empoché 28 milliards de dollars supplémentaires, mais a également contraint son concurrent Paramount à supporter une prime et un risque de défaut de paiement exorbitants. Paramount, dans sa tentative d'acquisition de Warner Bros. Discovery, est désormais accablé non seulement par une dette colossale contractée auprès d'un réseau de télévision traditionnel, mais aussi par 70 milliards de dollars de pénalités réglementaires et des intérêts de retard exorbitants.
Au cours des deux prochaines années, la direction de Paramount devra inévitablement consacrer toute son énergie à gérer les avocats, les politiciens et les interminables audiences. Pour Netflix, plonger un concurrent majeur dans une crise financière et administrative majeure représente un pari très avantageux.
